发布时间：2023-11-22 作者: 新闻资讯
在面临整体经济下行的困境时,各地政府都选择了以政府投资来拉动当地经济的应对策略。投资规模大、拉动效应明显的煤化工项目成为了许多地方政府的首选。截至上半年末,国家发改委收到的各地正式上报的大型煤化工项目有104 个,投资额已经高达2 万亿元,这些项目都计划在这“十二五”期间开工建设。如果仅考虑其中的新型煤化工项目,那么投资金额也将在7000 亿元以上。如此大规模的投资,将至少带来非标能承受压力的容器设备需求300-400 亿元。
公司7 月10 日公告中标神华宁煤煤炭间接液化项目超限设备B 包,合同包为超限设备49 台/套,综合制造费金额约为2 亿元。该合同的签订也代表着被中央政府严厉控制的煤化工项目又有了重新再启动的征兆。而公司在煤化工领域的诸多过往业绩无疑将会帮助公司在未来煤化工产业大量建设的背景下获得更加多订单。
公司通过募投资金重点建设了临江基地,将产能提升至9 万吨/ 年,较从前增长2 倍以上。并可以便捷的通过码头从水路将大型设备运抵客户处。鉴于大型设备长途运输会有不便,因而公司在我国富藏煤炭而交通并不便利的新疆建立生产基地并大量招收、培训工人为接下来新疆煤化工设备需求的大爆发做好了准备。
看好公司把我产业机会能力,维持“增持”评级 我们预计公司2012-2014EPS 为:0.53、0.72、0.95 元,维持“增持”评级,目标价14 元。(中信建投 刘宏程 高晓春)
公司以金属表面热处理成套设备为主要营业产品,通过获得技术许可和结盟国外战略合作方引进、吸收先进的技术,目前公司在可控气氛炉产品方面占据国内20%以上的市场占有率,真空炉产品也开始慢慢地推广。由于目前我国机械设备生产仍以中低端为主,因而每年对中高端热处理设备的需求量并不大。可控气氛炉和线 套左右。但我国各型热处理炉设备存量达10 万台以上,而且其中绝大多数产品在能耗和处理效果方面与国际水平相比都存在比较大差距。我国机械产业若要实现升级,对金属表面热处理水平的提升是不可绕过的环节,因而公司的产品符合机械产业未来升级发展的需求。
公司通过投资控股和联营的方式在全国多个地区建立了专业热处理服务的子公司,仅就中国市场的布局,公司的布局数量已超过鲍迪克这类国际领先热处理服务企业。由于,热处理服务存在服务半径,因而公司在国内市场所能覆盖的面积要领先于国际领先企业。目前,国内的专业化热处理服务发展受限于机械产业升级的进度。一旦升级顺利推进,专业热处理服务的需求也自然会随之上升。
公司的成长速度取决于我国机械产业的成长模式,也与我们国家的经济的增长模式紧密关联。我们大家都认为中国经济在未来的3-5 年中将无可避免地面临着产业升级,否则增长将受到挑战。在逐步实现机械产业升级的前提下,我们预计公司2012-2014EPS 为:0.22、0.28、0.35 元,给予增持评级。2013 年PE25 倍,目标价7 元。(中信建投 刘宏程 高晓春)
目前全球将近1/3 的新药研发工作已由CRO 企业承担,在所有的II、III 期临床试验中,CRO 参与的比重更是达到2/3,全球CRO 市场过去五年年均复合增长率达到16.42%。
2006 年至2011 年,我国CRO 行业的市场规模年均复合增长率为34.44%,其中临床试验CRO 的市场年均复合增长率为34.72%。
从当前趋势看来,大型药厂倾向于与大型CRO 开展长期合作, 减少外包服务供应商的数目,通过战略性合作、更好的利用CRO 在新药研发过程中积累的专业方面技术和经验。
泰格作为本土“老四家”中唯一独立上市的企业在国际多中心临床测试、试验机构渠道以及项目承接能力上都具有过人之处。
公司上市初在手未完成订单约3.1 亿元,与默沙东签订的战略合作协议第一期工作订单2127 万(总额1.49 亿)部分确保了未来2 年的发展。我们预计2 季度单季度新增订单数量会出现较为平稳的同比增长情况。
公司目前的主体业务模式相当标准化,非常适于复制及扩张,考虑到公司目前的平均流失率低于业内中等水准,公司业务的稳定性也相对较好。
考虑到公司目前正处于国际临床实验市场快速转移的最有利位置,我们预计公司12-14 年EPS 分别为1.243 元、1.682 元、2.371 元,对应目前股价PE 为48.85x、36.10x、25.60x,我们预测6 个月目标价66.78 元,对应12 年PE53.72x,给予增持评级。(中信建投 陈烨远)
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